5月15日晚間，華住集團公布了一季度財報。報告期內(nèi)，華住集團收入同比增長11.1%至60億元（人民幣，下同），歸母凈利潤為8.17億元，同比下降8.6%，增收不增利；經(jīng)調(diào)整EBITDA（非公認會計準則）為19億元，同比增長26.7%。一季度，華住中國仍然保持快于同行的開店節(jié)奏，新開537家酒店，關閉177家酒店，凈增加360家。
南都記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年一季度，華住、錦江、首旅三家酒店集團的核心境內(nèi)酒店業(yè)務均出現(xiàn)復蘇，平均可出租客房收入（RevPAR）均實現(xiàn)了同比增長。同時繼續(xù)加快門店擴張的步伐，推動輕資產(chǎn)模式轉(zhuǎn)型。值得注意的是，盡管越來越多品牌押注中高端市場，但在消費者普遍追求住宿性價比的背景下，經(jīng)濟型酒店成為增長主力。
加盟店收入占比升至50%，增長模式轉(zhuǎn)向輕資產(chǎn)
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南都記者留意到，華住一季度收入增長主要受管理和特許經(jīng)營酒店推動，該項收入同比增長20.3%至30億元，環(huán)比基本持平，占總收入比例已經(jīng)提升到50%，經(jīng)營毛利同比增長20.7%至19億元；形成對比的是，租賃和自有酒店的收入同比下降1.4%至28億元，說明華住的增長模式已從“重資產(chǎn)”轉(zhuǎn)向“輕資產(chǎn)管理”，即靠系統(tǒng)、品牌和收加盟費的模式驅(qū)動增長。
在經(jīng)營數(shù)據(jù)方面，報告期內(nèi)，華住中國日均房價為285元，同比增長4.78%；入住率同比下降1.1個百分點至75.1%；RevPAR（每間可供出租客房收入）為214元，同比增長2.88%，主要靠房價驅(qū)動。
在財報發(fā)布后的業(yè)績電話會上，華住集團CEO金輝稱，二季度，休閑旅游依然強勁，尤其是部分地區(qū)的春假釋放了出行需求，但展望未來，市場仍然存在波動，所以對二季度的RevPAR、入住率均保持謹慎樂觀。鑒于住宿業(yè)仍然處在波動時復蘇的階段，華住將繼續(xù)策略性拓展商旅和休閑客群。
華住旗下酒店品牌。
金輝指出，華住堅持以國民經(jīng)濟型和中檔酒店為主的品牌布局，在下沉低線城市的同時，也在同步梳理完善在一二線城市的布局。“華住在中高端有四大主力品牌：城際、全季大觀、水晶、美居。這四個品牌盡管整體規(guī)模增長不錯，但單一品牌勢能不足，因此集團今年調(diào)整品牌開發(fā)策略，更聚焦在一二線核心城市、核心商圈樹立這些品牌的旗艦店。希望四個品牌定位鮮明并形成差異化。”金輝表示，目前中國酒店行業(yè)在結(jié)構(gòu)性供需不匹配的階段，因此推動供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和存量優(yōu)化，是華住持續(xù)優(yōu)化的方向。
華住集團在海外有120家在營酒店，包括63家租賃酒店以及57家管理加盟及特許經(jīng)營酒店，主要分布在歐洲、東南亞及中東三大區(qū)域，其中東南亞已落地6家酒店。但其海外業(yè)務板塊尚未盈利。對于業(yè)績會上有投資者問及中東局勢以及能源價格波動對當?shù)鼐频陿I(yè)務的影響，華住管理層坦言：“華住在中東有10家酒店，影響很小。而在歐洲市場，能源價格波動產(chǎn)生的影響，目前來看相對比較可控，我們會密切關注中東地區(qū)市場發(fā)展，及時和市場溝通。”
經(jīng)濟型酒店房價收入增速超中高端，成為增長主力
結(jié)合同期另外兩家酒店集團的財報，可以看出今年一季度酒店市場的新變化。
2026年第一季度，錦江酒店實現(xiàn)營業(yè)收入31.21億元，比上年同期增長6.09%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.37億元，比上年同期增長280.09%。新增開業(yè)酒店306家，凈增開業(yè)酒店104家。報告期內(nèi)，公司RevPAR全線增長，其中全服務型酒店RevPAR為198.47元/間，同比增3.27%，有限服務型酒店RevPAR為142.59元/間，同比增3.68%。
錦江中國區(qū)旗下酒店品牌。
但在平均房價（ADR）均增長的背景下，錦江酒店一季度的平均出租率（OCC）出現(xiàn)分化：全服務酒店出租率同比下降了1.11個百分點至41.41%，使得該板塊收入同比下降6.82%；有限服務型酒店出租率則上漲1.37個百分點至62.27%，拉動該板塊收入同比增長6.53%。南都記者注意到，有限服務型酒店的增長主要受經(jīng)濟型酒店的增長帶動：平均出租率增長了2.42個百分點，RevPAR同比增速更是達到5.20%，超過中高端酒店1.97%的增速。
RevPAR（每間可售客房收入）是衡量酒店賺錢效率的核心指標，直接影響酒店的總收入、利潤以及投資價值。上述結(jié)果反映出，全服務型酒店的漲價，對于入住率有更直接的影響——入住的人變少了，可能說明商旅高端需求不如去年同期強勁；而以經(jīng)濟型酒店為代表的有限服務型酒店雖然也漲價，但住的人還更多了，說明消費者更愿意為高性價比的住宿付費。
首旅酒店一季度實現(xiàn)營業(yè)收入17.77億元，同比上升0.66%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.69億元，較上年同期上升18.51%。新開店218家。報告期內(nèi)，首旅酒店的整體運營指標全線增長：不含輕管理酒店的全部酒店RevPAR為143元，同比上升1.7%；平均房價為228元，同比上升0.2%；出租率為62.6%，同比上升0.9個百分點。全部酒店RevPAR則為125元，同比上升0.8%；平均房價為214元，同比上升0.8%；出租率為58.3%，同比持平。
與錦江酒店類似，首旅酒店的經(jīng)濟型酒店在一季度運營表現(xiàn)也最為亮眼，均價和出租率雙雙上漲，推動RevPAR同比上漲4.4%至119元，其中經(jīng)濟型酒店直營店的RevPAR漲幅更是達到5.9%。相比而言，中高端酒店的ADR均價下降了1.6%，抵消了出租率上升的0.5個百分點，使得RevPAR同比下滑了0.7%。
綜合幾家酒店的業(yè)績可以看出，今年一季度，在商旅市場需求持續(xù)疲軟與消費趨于理性的大環(huán)境下，經(jīng)濟型酒店成為增長主力。而越來越多品牌押注中高端市場，中高端酒店供給過剩，且面臨經(jīng)濟型酒店的“向上擠壓”和奢侈酒店的“向下分流”，處于價格戰(zhàn)的漩渦中，經(jīng)營壓力最大。
