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智通財經APP獲悉，瑞銀發布研報稱，維持小菜園(00999)“中性”評級，將目標價由7.2港元上調13.9%至8.2港元。瑞銀下調對公司2026年每股盈利預測4%，主要考慮上半年利潤率差于預期、門店擴張延遲，不過這些被同店銷售增長(SSSG)恢復所緩解。
小菜園上半年收入年度同比增7%至29億元人民幣，同店銷售環比下降幅度收窄，主要得益于堂食客流量的恢復。凈利潤年度同比減24%至2.9億元人民幣，差于瑞銀預測3%，因勞動成本高于預期，但部分被低于預期的稅率所抵銷。公司2026年上半年凈增加17家小菜園門店，門店總數達824家。原定于2026年底前實現1000家門店的目標已推遲至明年，反映出公司更加重視新店營運的經濟效益和退貨門檻。2026年上半年，外賣收入占總收入的33%(2025年上半年為39%)。管理層表示，未來將維持外賣收入占比在33%-35%之間。
管理層維持2026年全年收入年度同比低單位數增長及凈利潤率10%-12%的指引(2025年：13.4%)。該行預期收入增長將接近指引上限，而凈利潤率可能接近指引下限。
