自新證券法施行以來，對內(nèi)幕交易、信息披露違規(guī)等行為的處罰力度明顯加強，資本市場法治環(huán)境進一步優(yōu)化。記者據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站不完全統(tǒng)計，今年以來截至12月8日，證監(jiān)會和地方證監(jiān)局共開出268張行政處罰決定書。
中郵證券首席研究官尚震宇對記者表示，今年證監(jiān)系統(tǒng)罰單增多的根本原因是監(jiān)管層全面貫徹落實中央會議精神，在深化資本市場制度改革進程中，更加嚴格規(guī)范市場行為，為充分發(fā)揮資本市場資源優(yōu)化配置功能清除障礙。中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型需要建立在強大的資本市場動力引擎基礎之上，這是監(jiān)管層在新時代的內(nèi)在要求和歷史使命。
從處罰類型來看，在268張罰單中，涉及信披違規(guī)的共103張，涉及內(nèi)幕交易的有89張，信披違規(guī)和內(nèi)幕交易罰單合計192張，占比為71.64%。
蘇寧金融研究院特約研究員何南野對記者表示，今年證監(jiān)系統(tǒng)罰單數(shù)量增多體現(xiàn)出監(jiān)管部門在嚴格落實全面深化資本市場改革工作，提升稽查執(zhí)法效能，加強投資者保護。
對于如何防范內(nèi)幕交易和信披違規(guī)行為?尚震宇認為，最有效的手段是加大經(jīng)濟處罰力度，并且追溯歷史經(jīng)濟責任乃至歷史刑事責任，使其得不償失，從而形成巨大威懾力。改進偵查技術手段，優(yōu)化檢測算法，擴大稽查調(diào)用數(shù)據(jù)的范圍與權限，使其交易與資金動向一覽無余。
何南野認為，進一步防范內(nèi)幕交易和信息披露違規(guī)現(xiàn)象，一是上市公司要建立完善的內(nèi)控制度，要對各類違法違規(guī)行為提前進行預警和防范;二是上市公司內(nèi)部要建立完善的信息傳遞機制、信息披露機制，做到專人負責，嚴格控制信息知曉范圍;三是監(jiān)管部門要加大打擊范圍，對直接責任人要施以更加嚴格的處罰，同時，對典型案例要進行公告，以負面案例對內(nèi)幕交易和信批違規(guī)等行為形成有效震懾。
11月6日，中國證監(jiān)會聯(lián)合最高人民檢察院發(fā)布了12起證券違法犯罪典型案例。其中有6起證券違法典型案例分別是：雅某股份有限公司信息披露違法案、華某股份有限公司信息披露違法案、廖某強操縱證券市場案、通某投資公司操縱證券市場案、周某和內(nèi)幕交易案、吉某信托公司內(nèi)幕交易案。
值得關注的是，今年內(nèi)幕交易、操縱股市等案件呈現(xiàn)出一些新特點。何南野表示有以下幾點：一是上市公司實際控制人、董監(jiān)高與大資金存在某種形式上的關聯(lián)性，相互之間存在明顯的利益輸送;二是與自媒體、微信群等新型渠道相結合，波及面更廣，危害性更大。
談及即將在全市場推行注冊制的背景下，資本市場中哪些“毒瘤”需鏟除?何南野表示，注冊制的核心，在于信息的充分披露，因此，注冊制下的違規(guī)行為主要集中在信息披露，這對上市公司提出了更高的要求，要求其能進一步改善信息披露方式，實現(xiàn)信息披露的及時性、充分性和準確性，讓資本市場及投資者充分了解公司的各項情況變化。
尚震宇認為，未來違法違規(guī)行為會借助科技升級變得更加隱蔽，比如動態(tài)IP下單交易技術將使得監(jiān)管檢測更加困難，操縱市場行為可能通過金融衍生品嵌套運作。
預防措施方面，尚震宇建議，不斷優(yōu)化偵測算法，根據(jù)擴大調(diào)用的數(shù)據(jù)范圍，動態(tài)實時監(jiān)測，一旦發(fā)現(xiàn)，追本溯源，絕不放過，并根據(jù)審訊結果，優(yōu)化監(jiān)測算法。
