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金吾財(cái)訊 | 方正證券研報(bào)指出，根據(jù)歐睿數(shù)據(jù)，中國(guó)軟飲料行業(yè)規(guī)模24年達(dá)到6914.17億元，預(yù)計(jì)2029年將達(dá)到8869.76億元，2024-2029年CAGR預(yù)計(jì)為5.11%。目前統(tǒng)一企業(yè)中國(guó)(00220)在有糖茶、即飲奶茶等細(xì)分品類(lèi)保持領(lǐng)先地位。方便面市場(chǎng)規(guī)模達(dá)千億，保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，行業(yè)高端化健康化升級(jí)趨勢(shì)明確，公司龍二地位長(zhǎng)期穩(wěn)固。產(chǎn)品方面，軟飲料健康化消費(fèi)趨勢(shì)明確，公司加速無(wú)糖茶產(chǎn)品推廣，經(jīng)典產(chǎn)品海之言煥新升級(jí)為電解質(zhì)飲料實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，有糖茶、即飲奶茶等經(jīng)典產(chǎn)品推出減糖無(wú)糖版。方便面行業(yè)保持高端化和健康化升級(jí)趨勢(shì)，公司經(jīng)典產(chǎn)品老壇酸菜面保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，湯達(dá)人通過(guò)前瞻布局在高端面產(chǎn)品中保持領(lǐng)先地位，19年推出新品牌茄皇，聚焦中端市場(chǎng)，主打番茄口味，與老壇酸菜形成互補(bǔ)，通過(guò)年輕化的品牌形象實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。渠道方面，公司不斷變革銷(xiāo)售體系提升效率，通過(guò)渠道精耕建立了較深的渠道網(wǎng)絡(luò)體系，在外部渠道快速變化的背景下，公司積極擁抱新渠道，與高端會(huì)員店、零食量販系統(tǒng)等建立深度合作。該機(jī)構(gòu)表示，預(yù)計(jì)公司2025-2027年?duì)I業(yè)收入分別為324.89/344.14/362.63億元，分別同比增長(zhǎng)7.11%/5.92%/5.37%，預(yù)計(jì)公司2025-2027年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)22.64/25.21/27.49億元，分別同比增長(zhǎng)22.42%/11.34%/9.05%，對(duì)應(yīng)25-27年P(guān)E分別為15.0/13.4/12.3X，首次覆蓋，給予“推薦”評(píng)級(jí)。
