1月15日，曾經的光伏組件行業“第一股”的億晶光電股價再現跌停，至此已連續兩個交易日以跌停收尾，報3.1元/股。
股價頹勢背后是公司纏身的經營困局，隨著2025年業績預虧4.5億元、電池項目停產、資不抵債等多重風險集中暴露，億晶光電正深陷退市風險的泥潭。
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2025年預虧至少4.5億元
根據億晶光電發布的2025年年度業績預虧公告，預計全年歸母凈利潤虧損4.5億元-6億元，業績頹勢明顯。具體來看，核心經營數據表現疲軟：2025年公司組件產能利用率僅35%，疊加光伏產品價格下行，直接導致毛利率大幅下滑，公司不得不對存貨及固定資產計提相應資產減值準備。
2025年國內光伏行業進入轉型重塑階段，盡管行業“反內卷”治理取得積極成效，產業鏈價格逐步筑底回升。但億晶光電坦言，受前期階段性結構性產能錯配的慣性影響，供需失衡持續，行業疲軟，盈利能力未得到修復。
股權層面的動蕩進一步加劇了其經營壓力。億晶光電提到，2025年，因公司原控股股東所持公司全部股票被司法拍賣，公司處于無控股股東及無實際控制人的狀態。這一變動對公司信用狀況及融資能力造成較大不利影響，導致資金流動性趨緊，并對公司產供銷等經營活動產生顯著制約。受此影響，公司營業成本增加，營業收入出現明顯下滑。
多重風險拉響公司退市警報
在業績預告發布的同時，億晶光電同步披露了產能停產、債務償付、訴訟纏身等多重風險，退市警報正式拉響。
產能方面，截至1月14日公告披露日，億晶光電擁有3GWPERC電池產能、7.5GWTOPCon電池產能以及9.5GW組件產能。受光伏行業周期性波動影響，公司常州基地3GWPERC 電池產能和滁州基地7.5GWTOPCon電池產能目前均已停產。
此外，億晶光電還披露了法律與財務風險，截至1月14日，其訴訟、仲裁案件共計58件，涉及金額合計約2.28億元。同時，公司期末凈資產預計為-6800萬元至-1.3億元，已處于資不抵債狀態。公司明確提示風險，2025年年度報告披露后，股票可能被上海證券交易所實施退市風險警示。
“光伏主產業鏈在2025年下半年逐步見底甚至改善，但財務報表的改善減緩市場化出清，因此反內卷的持續推進勢在必行，組件順價或將是核心。”中金發布的研報指出，2026年雖然行業需求階段性走弱，但儲能裝機帶來消納能力的增強，十五五中后期光伏需求有望修復。由于光伏消納問題突出，倒逼國內電力市場化及調節性電源發展，儲能迎海內外景氣共振。在行業整體轉型與洗牌過程中，億晶光電能否把握行業調整機遇、改善治理結構、恢復持續經營能力，將是其能否走出退市陰霾的關鍵。
封面新聞記者 朱珠
