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藍鯨新聞8月21日訊，8月21日，華潤三九(000999.SZ)公布2026年中報，公司依托“CHC+處方藥”雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略，在醫(yī)藥行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與政策承壓背景下，通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與深化并購整合實現(xiàn)營收微增，但受子公司業(yè)績波動及費用投入增加影響，凈利潤出現(xiàn)下滑；同時，公司維持高分紅政策，彰顯對股東回報的重視。
財報數(shù)據(jù)顯示，報告期公司實現(xiàn)營業(yè)收入150.14億元，同比增長1.37%；歸母凈利潤16.71億元，同比下降7.96%；扣非歸母凈利潤15.97億元，同比下降5.93%。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為24.23億元，同比下降15.29%。公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利4.15元（含稅），合計擬派發(fā)約6.91億元，占上半年歸母凈利潤的41.34%。整體來看，公司營收保持韌性，但利潤端承壓，經(jīng)營現(xiàn)金流有所收縮。
從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，公司核心收入來源發(fā)生顯著變化。處方藥業(yè)務(wù)成為增長主力，實現(xiàn)營業(yè)收入68.76億元，同比大幅增長42.14%，主要得益于天士力并表后的協(xié)同效應(yīng)釋放及核心產(chǎn)品學(xué)術(shù)推廣深化；而傳統(tǒng)的自我診療（CHC）業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入61.32億元，同比下降23.29%，主要受呼吸道疾病發(fā)病率回落及基數(shù)較高影響。盡管CHC收入下滑，但其毛利率仍維持在61.25%的高位。處方藥業(yè)務(wù)毛利率為64.62%，同比上升6.15個百分點，帶動整體醫(yī)藥行業(yè)毛利率提升至63.03%。
業(yè)績變動方面，營收微增主要靠處方藥板塊的大幅增長抵消了CHC業(yè)務(wù)的下滑。凈利潤下降的主要原因包括：一是控股子公司昆藥集團受行業(yè)政策收緊及渠道轉(zhuǎn)型影響，業(yè)績出現(xiàn)較大幅度下滑，報告期內(nèi)虧損約3.7億元；二是銷售費用和管理費用分別同比增長5.57%和11.91%，反映出公司在品牌年輕化推廣及并購后整合管理上的投入增加；三是財務(wù)費用同比激增267.22%，主要系利息費用增加所致。此外，資產(chǎn)減值損失和信用減值損失合計超過2億元，也對利潤造成一定侵蝕。
展望后續(xù)，醫(yī)藥行業(yè)正處于高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型期，人口老齡化與銀發(fā)健康政策加碼為慢病管理及中藥創(chuàng)新帶來長期機遇。公司憑借“999”主品牌及天士力、昆藥等多品牌矩陣，在心腦血管、感冒呼吸等核心領(lǐng)域具備較強競爭力。然而，公司也面臨藥品集采常態(tài)化帶來的價格壓力、原材料價格波動以及并購整合不及預(yù)期等風(fēng)險。后續(xù)需重點關(guān)注CHC業(yè)務(wù)能否企穩(wěn)回升、處方藥板塊協(xié)同效應(yīng)的持續(xù)釋放情況，以及經(jīng)營現(xiàn)金流與凈利潤的匹配程度。
