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昨天（8月10日）晚上，百勝中國（HK09987）公布了今年上半年的業績情況，從公布的營收數據來看，可以說是一份“喜報”，但在數據背后，也可以看出快餐連鎖生意依舊不易。
百勝中國在內地的主要業務包括肯德基、必勝客、Lavazza、黃記煌及塔可鐘，這些都是知名的快餐連鎖店。單說財務數據，絕對是有些超預期的。
比如總收入同比增長11%，達到64億美元；經營利潤7.95億美元，同比增長13%；核心經營利潤同比增長7%；每股攤薄盈利1.75美元，同比增長10%。
還有，百勝中國的開店速度還在提升：今年上半年凈新增門店1196家，較去年同期增長105%，凈新增加盟店占比為40%。截至今年6月末，門店總數達19297家，其中加盟店占比為18%。
需要指出的一點是，百勝中國的營收增長主要是依靠門店的增加以及交易量的增加來體現。但從客單價來看，卻在下滑。
前不久，百勝中國公布的第二季度經營情況顯示：肯德基的客單價同比下降了3%，而必勝客的客單價降幅達到11%。百勝中國表示，這主要是由于新的消費客群和新的消費場景出現，帶來了更多新增小額訂單，比如肯悅咖啡和KPRO肯律輕食。但也反映出一點，消費者單次消費支出確實是有所下降的。
還有一個數據也值得關注：百勝中國餐廳利潤率為17.2%，同比下降了20個基點。這是整體數據，必勝客餐廳的利潤率下降得更明顯：今年第二季度利潤率為12.9%，下降了40個基點。餐廳利潤率下降的原因是外賣占比的提升導致騎手成本增加。
百勝中國是當下國內快餐連鎖的絕對龍頭，總體營收維持多個季度的增長，但客單價不斷下降，餐廳利潤率也在下降，說明快餐連鎖這門生意非常“卷”，很不容易。
前不久，國內最大連鎖餃子店袁記云餃二次遞表港交所。袁記云餃過去兩年也快速開店擴張，但營收增速并不樂觀。2025年袁記云餃營收27.95億元，同比增長9.1%；相對于2024年同比26.3%的增幅，增速明顯下滑。此外，老鄉雞三度遞表港交所，其申請7月已經失效；巴奴毛肚火鍋今年已經是第三次遞表港交所，可見餐飲企業上市的不易。再看已經上市的企業，海底撈、九毛九、呷哺呷哺，哪一家的股價表現不是“一言難盡”？
