2023年伊始，北向資金便開啟 “買買買”模式，1月份以來累計買入凈額已高達近800億元。近期外資回流A股中，都在買些什么呢？
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中金公司最新研報指出，分風格和行業看，年初至今受疫情修復主線獲得較多外資增持，藍籌龍頭股被再度加倉。而從外資存量規模和占比看，消費、新能源等占比最高且還在持續提升。
具體而言，中金公司表示，年初至今A股市場中外資持股比例上升較高的行業，包括休閑服務、有色金屬、非銀金融、傳媒等疫情鏈、周期性行業等。從持股市值變化看，電氣設備、食品飲料、非銀金融、銀行、有色金屬持股市值絕對值增加最高。
“從外資存量規模和占比看，消費、新能源占比最高且持續提升。其中，家電、休閑服務、電氣設備、食品飲料依舊為外資持股占總市值比例最高的行業，分別為9.7%、7%、5.6%、5.2%。”中金公司指出。
中金公司進一步指出，從外資持股偏好上看，QFII機構的持倉集中于銀行，北向資金主要集中于食品飲料和電氣設備，比例分別為36%、14%、14%。
“雖然近期外資回流明顯，但對農林牧漁、交通運輸、通信等行業有所減倉。同時，紡織服裝、商業貿易等行業中外資持股占比較小?！敝薪鸸痉Q。
年初至今北向資金持股市值變動比例vs. 持股比例變動
中金公司數據顯示，年初至今北向資金明顯凈流入。2023年以來北向交易開通的10個交易日，除首日為凈流出外，剩下9個交易日均呈現連續單日凈流入，總計凈流入規模805億元。今年初的第一周，也是北向資金有史以來第三高的周度資金流入。
近期北向資金持續凈流入
對于近期外資的持續回流，中金公司認為主要有四方面驅動因素。
一是美聯儲加息節奏緩和，全球流動性環境邊際好轉。伴隨著美國通脹高峰可能已過，全球市場對于美聯儲未來加息的預期放緩。近期最新公布的12月美國CPI數據，進一步驗證了通脹有所緩解且可能已過高點的趨勢，在此背景下全球市場流動性環境呈現邊際好轉的跡象。
二是相關政策變化下，壓制因素逐步緩解，近期經濟基本面修復預期較快。在政策優化下，市場預期消費有望逐步恢復。同時，穩增長、擴內需、穩地產等相關政策近期持續落地。此外，2022年國內通脹率僅1.8%，相比主要海外經濟體具備政策空間。
三是部分產業政策的邊際變化，也影響了市場風險偏好。海外投資者較為關注2022年底中央經濟工作會議對平臺經濟等產業的表態，以及近期部分產業領域的邊際變化，如海外游戲版號恢復發放等。
四是近期市場修復過程中，外資重倉的消費、醫藥等行業表現較為強勁，雖然估值有所修復，但仍有向上空間。
“外資重倉的股票風格經過一年余的回調后近期修復明顯，擬合的A股外資重倉持股指數當前的前向市盈率為10.0倍，位于2018年以來的歷史均值向下0.57倍標準差，與2021年2月的17.2倍估值高點相比相差42%。”中金公司表示。
近期外資重倉股在經歷近兩年調整后上漲幅度明顯
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