5月以來(lái)A股市場(chǎng)再度震蕩調(diào)整，主要股指在最近4個(gè)交易日呈現(xiàn)回撤探底態(tài)勢(shì)。來(lái)自私募業(yè)內(nèi)的最新多空分析和策略應(yīng)對(duì)觀點(diǎn)顯示，當(dāng)前一線私募機(jī)構(gòu)對(duì)于股指的多空研判較前期略顯謹(jǐn)慎。多家私募機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)前A股市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)依然豐富，但投資者也應(yīng)當(dāng)關(guān)注其中的波動(dòng)和起伏節(jié)奏。
市場(chǎng)或維持震蕩格局
針對(duì)5月以來(lái)的A股市場(chǎng)運(yùn)行情況，保銀投資總裁、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威表示，該機(jī)構(gòu)在年初與投資者交流時(shí)就強(qiáng)調(diào)，在2019年至2020年的連續(xù)兩年結(jié)構(gòu)性牛市之后，2021年A股市場(chǎng)屬于“守成之年”。就春節(jié)之后以及5月以來(lái)的市場(chǎng)運(yùn)行來(lái)看，預(yù)計(jì)今年年內(nèi)A股市場(chǎng)的波動(dòng)性還會(huì)較大，投資者在策略應(yīng)對(duì)上應(yīng)適當(dāng)謹(jǐn)慎。
建泓時(shí)代投資總監(jiān)趙媛媛預(yù)計(jì)，5月A股市場(chǎng)在指數(shù)層面可能沒(méi)有太大機(jī)會(huì)。近期，大宗商品價(jià)格大漲，預(yù)計(jì)會(huì)推動(dòng)A股市場(chǎng)以更“輕微的方式”演繹今年2月時(shí)曾經(jīng)出現(xiàn)的“再通脹交易”主題。一方面，通脹壓力可能引發(fā)美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策預(yù)期，部分國(guó)際資金可能會(huì)在一定程度上撤出以新興市場(chǎng)為代表的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，并對(duì)A股市場(chǎng)帶來(lái)一定影響;另一方面，5月政府債券發(fā)行提速，也可能導(dǎo)致5月國(guó)內(nèi)流動(dòng)性邊際偏緊。
私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理夏風(fēng)光分析，當(dāng)前A股市場(chǎng)的主要運(yùn)行特征，更多體現(xiàn)在個(gè)股的結(jié)構(gòu)性分化。從全市場(chǎng)個(gè)股市盈率的中位數(shù)來(lái)看，當(dāng)前A股估值水平整體合理，估值泡沫成分較多集中在部分行業(yè)和部分個(gè)股上。如果短期宏觀形勢(shì)不發(fā)生超預(yù)期變化，現(xiàn)階段A股市場(chǎng)預(yù)計(jì)會(huì)大體維持震蕩運(yùn)行格局。
建議關(guān)注人氣板塊
具體到策略應(yīng)對(duì)方面，目前諸如順周期、大消費(fèi)、新能源車等人氣行業(yè)板塊依舊是私募業(yè)內(nèi)共同關(guān)注的焦點(diǎn)，但私募投資人士也指出，現(xiàn)階段精選個(gè)股與把握板塊起落節(jié)奏，相較以往更為重要。
針對(duì)近期強(qiáng)勢(shì)拉漲但5月11日意外下挫的周期股板塊，趙媛媛認(rèn)為，5月初周期股的強(qiáng)勢(shì)，主要原因在于供給端出現(xiàn)變化。考慮到歐美疫情的不穩(wěn)定性以及商品價(jià)格的漲跌，周期股板塊依然有其“起伏節(jié)奏”。此外，該私募人士還認(rèn)為，在利率下行預(yù)期的背景下，建議投資者重點(diǎn)參與周期股板塊和成長(zhǎng)股等領(lǐng)域的中小盤個(gè)股。在成長(zhǎng)股方面，可重點(diǎn)關(guān)注該投資方向的“起落”機(jī)會(huì)。具體行業(yè)上，建議重點(diǎn)關(guān)注資源品、數(shù)字貨幣、智能汽車等細(xì)分領(lǐng)域。
伊洛投資研究員莊椀筌分析稱，近期市場(chǎng)分化一直比較嚴(yán)重，對(duì)投資造成較大的壓力。建議投資者通過(guò)深度價(jià)值挖掘，提前捕捉到熟悉行業(yè)的景氣度拐點(diǎn)和潛在強(qiáng)勢(shì)板塊，并把握其相對(duì)低位的起漲時(shí)機(jī)。當(dāng)前，從估值和景氣度周期拐點(diǎn)角度來(lái)看，海運(yùn)集裝箱、大宗供應(yīng)鏈管理等行業(yè)板塊可能有跟隨資源股上漲的投資機(jī)會(huì)。
此外，張智威進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，結(jié)合中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)周期等因素來(lái)看，當(dāng)前A股做多市場(chǎng)“貝塔收益”的性價(jià)比正在下滑，投資者選股能力的重要性日益凸顯。建議從消費(fèi)、科技、新能源等長(zhǎng)期看好的投資方向上，把握市場(chǎng)起落以及能夠穿越經(jīng)濟(jì)周期的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
