家電:我們認為市場主線將圍繞Q1業績“確定性“加大配置,核心推薦為1季度業績趨勢較好或高度確定的標的。
Q1存哪些強業績高確定標的??(估值取wind一致預期)愛瑪:首要推薦。13月銷量向上均價穩定,單車凈利維持提升;預計Q1收入+27％;利潤+23年18x。
小熊:12月表現積極,預計Q1收入+15％,利潤+23年25x。
【資料圖】
海信家電Q1內銷好于外銷,家空減虧疊加日立修復,預計收入中個位數,利潤+23年18x。
格力:Q1空調內銷行業景氣較好,預計收入+5％,利潤+51023年7.5x。
美的:Q1內銷雙位數,外銷預計正增長好于預期,預計收入+5％,利潤接近10％23年11x。
Q2全年維度看地產及可選。
考慮全年“政策持續反復催化“,加大順周期地產鏈復蘇旗手推薦:億田、火星人、老板;考慮已經“重回低預期下的可選鏈“修復和Q2時點可能出現的高頻驗證,建議布局科沃斯、極米、石頭。
H2關注AI是否卷土重來。
若消費復蘇的高度一波三折,現實仍可能再度反轉,需考慮H2預計將有大量國內AI爆款產品和應用場景落地,在一系列事件催化下AI可能卷土重來,建議關注智能家電及AI產業鏈的反復機會。
美護:醫美3月景氣超預期,美妝回調基本企穩,核心推薦龍頭Q1強兌現機會。
Q1:核心公司預期幾何?(估值取wind一致預期)愛美客:3月預計增長60％+超預期,Q1收入利潤增速上調至35％Q2低基數高景氣下有望延續高增,23年64x。
珀萊雅:12月收入+25％,利潤+3月大促淘抖京全渠道領跑,預期Q1延續趨勢收入+利潤+23年54x。
貝泰妮:預測Q1線上略有調整,線下OTC等優質渠道帶動下高雙位數增長,預測Q1收入利潤+23年40x。
華熙:預測Q1護膚略有調整,原料及終端業務+20％20％,收入整體持平,盈利端因營銷投入優化有所提升23年42x。
全年:核心關注重組膠原賽道β。
巨子:Q1預計可復美可麗金淘抖增速約87％87％,線下(非創客村)預計增速25％+25％+,創客村渠道持平,預期Q1收入+4050％50％,利潤+30％23年32x錦波:24日已過會,有望成為重組膠原A股第一股,當前擁有唯一重組膠原針劑資質。2022年收入3.9億((+67％),歸母1.09億((+90％)。
風險提示:由于核心假設不及預期導致業績不及預期的風險、消費景氣復蘇不及預期的風險、疫情影響
