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證券時(shí)報(bào)記者 吳少龍 張淑賢
日前，滬深交易所就完善上市型開放式基金（LOF）相關(guān)安排公開征求意見，明確LOF終止上市具體情形、終止上市流程、風(fēng)險(xiǎn)提示要求、機(jī)構(gòu)主體責(zé)任等，從機(jī)制上解決部分LOF高溢價(jià)炒作。
LOF自2004年落地以來(lái)，豐富了公募產(chǎn)品譜系，拓寬了大眾投資理財(cái)?shù)穆窂健ｋS著交易所基金市場(chǎng)的創(chuàng)新發(fā)展，LOF機(jī)制短板逐漸顯現(xiàn)，部分LOF二級(jí)市場(chǎng)溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)較大，如商品期貨LOF、合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（以下簡(jiǎn)稱“QDII”）LOF因期貨交易所持倉(cāng)開倉(cāng)限制、QDII外匯額度不足等客觀因素制約，可能暫停或限制申購(gòu)上限，容易引發(fā)場(chǎng)內(nèi)高溢價(jià)；部分小規(guī)模LOF因流動(dòng)性不足，也存在短期高溢價(jià)炒作風(fēng)險(xiǎn)。高溢價(jià)代表投資者在二級(jí)市場(chǎng)以高于基金份額凈值的價(jià)格買入，如后續(xù)溢價(jià)回落，投資者可能面臨損失。
新規(guī)聚焦解決商品期貨LOF、QDII LOF、小規(guī)模LOF等重點(diǎn)問題，適當(dāng)參考股票交易類強(qiáng)制退市經(jīng)驗(yàn)，明確商品期貨LOF、QDII LOF及連續(xù)60個(gè)交易日?qǐng)鰞?nèi)資產(chǎn)凈值均低于1000萬(wàn)元的小規(guī)模LOF應(yīng)當(dāng)終止上市。
據(jù)測(cè)算，此次新規(guī)落地后，滬深交易所預(yù)計(jì)可能涉及退市的LOF約125只，場(chǎng)內(nèi)規(guī)模合計(jì)約260億元，其中小規(guī)模LOF約91只，場(chǎng)內(nèi)規(guī)模約3億元，整體來(lái)看，可能退市的LOF數(shù)量、規(guī)模并不大。
在LOF主動(dòng)退市流程既有實(shí)踐基礎(chǔ)上，新規(guī)結(jié)合不同LOF特點(diǎn)增設(shè)過渡期安排。針對(duì)商品期貨LOF、QDII LOF，設(shè)置長(zhǎng)達(dá)一年以上的過渡期，規(guī)定最晚于2027年12月31日前終止上市。針對(duì)小規(guī)模LOF，不設(shè)置過渡期，自規(guī)則施行日起算期限，連續(xù)60個(gè)交易日?qǐng)鰞?nèi)資產(chǎn)凈值均低于1000萬(wàn)元的應(yīng)當(dāng)終止上市。
需說(shuō)明的是，LOF終止上市不代表基金清盤，不影響基金正常的投資運(yùn)作，也不影響場(chǎng)外基金份額持有人的申贖。場(chǎng)內(nèi)持有人可在過渡期轉(zhuǎn)托管至場(chǎng)外持有，也可通過場(chǎng)內(nèi)贖回或賣出，退市后，持有人同樣可以通過場(chǎng)內(nèi)或場(chǎng)外代銷渠道正常贖回基金。退市不涉及基金凈賣出股票等標(biāo)的資產(chǎn)，對(duì)基礎(chǔ)市場(chǎng)實(shí)質(zhì)影響有限。
新規(guī)還加大信息披露和風(fēng)險(xiǎn)提示，壓實(shí)管理人和證券公司責(zé)任。對(duì)于商品期貨LOF、QDII LOF，自施行日起場(chǎng)內(nèi)簡(jiǎn)稱前即冠以“*”標(biāo)識(shí)，方便投資者快速識(shí)別。對(duì)于小規(guī)模LOF，觸及連續(xù)40個(gè)交易日?qǐng)鰞?nèi)資產(chǎn)凈值低于1000萬(wàn)元，基金管理人需自次一交易日起逐日披露風(fēng)險(xiǎn)提示至相關(guān)情形消除，充分提示LOF可能終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。明確管理人在LOF終止上市各關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的信息披露和風(fēng)險(xiǎn)提示安排，要求其提醒基金份額持有人可以選擇將場(chǎng)內(nèi)份額進(jìn)行贖回、賣出或跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)至場(chǎng)外。要求券商多渠道加強(qiáng)客戶風(fēng)險(xiǎn)提示工作，引導(dǎo)客戶合法合規(guī)、理性審慎參與交易。
