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CFi.CN訊：星源材質擬以2.4億元現金收購邦瓷60%股權，交易完成后持股比例將由13.5%提升至73.5%，邦瓷成為控股子公司并表。
一份研報觀點認為，此次收購將為星源材質注入半導體材料業務，賦能第二成長曲線。研報指出，邦瓷是國內唯一進入多層壓電陶瓷量產的廠商，具備5-10年技術領先優勢，在國產替代領域彈性巨大。
數據顯示，邦瓷2025年預計實現營業收入0.8億元、凈利潤0.26億元，2026年一季度已錄得收入0.5億元、凈利潤0.17億元，凈資產1.6億元。本次收購對應邦瓷估值6.29億元，2025年PE約24倍。
研報認為，邦瓷下游主要客戶為鋰電涂布膜頭和MFC領域，2026年將實現批量供貨。鋰電涂布模頭單GW價值量約21萬元，MFC壓電陶瓷2025年市場空間接近60億元，遠期需求有望翻倍。目前該領域仍被日本京瓷、NEC及德國PI等外資壟斷，國產廠商擴產空間廣闊。
研報指出，預計邦瓷2027年可實現收入5-6億元，其中MFC壓電陶瓷出貨15萬只，鋰電領域貢獻2億元，其余半導體和衛星通信領域貢獻1億元，2028年各業務有望同步翻倍增長，彈性顯著。這將顯著增厚星源材質整體業績，公司2026-2028年歸母凈利潤有望達到7.5億、12億和15.1億元，估值具備吸引力。
