(資料圖)
中財(cái)網(wǎng)訊：最新機(jī)構(gòu)研報(bào)顯示，有色金屬、電子、國(guó)防軍工三個(gè)板塊連續(xù)兩個(gè)季度資本開支增速保持高位，成為率先走出產(chǎn)能底部的主要行業(yè)。其中有色金屬受益于價(jià)格和盈利雙修復(fù)，連續(xù)兩個(gè)季度資本開支增速超過(guò)40%；電子行業(yè)則由AI算力建設(shè)和國(guó)產(chǎn)替代雙輪驅(qū)動(dòng)，增速超過(guò)30%；國(guó)防軍工因預(yù)算穩(wěn)定增長(zhǎng)和軍貿(mào)突破，增速也保持在25%以上。
數(shù)據(jù)顯示，2026年以來(lái)資本開支呈現(xiàn)明顯K型分化，AI科技與先進(jìn)制造為代表的科技行業(yè)增速超過(guò)10%，而傳統(tǒng)內(nèi)需領(lǐng)域則有所回落。這反映出資金正向高回報(bào)、政策支持強(qiáng)的戰(zhàn)略性領(lǐng)域集中，傳統(tǒng)地產(chǎn)和消費(fèi)受需求約束難以快速擴(kuò)張。
更值得關(guān)注的是AI資本開支正向上游基礎(chǔ)材料端深度外溢。信息顯示，PCB、CCL及玻纖布等核心基材資本開支出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，增速分別達(dá)到182%、96%和36%。機(jī)構(gòu)研報(bào)分析稱，這一現(xiàn)象背后是AI服務(wù)器對(duì)高頻高速材料“提量提質(zhì)”的迫切需求，同時(shí)高端產(chǎn)品高議價(jià)能力帶來(lái)豐厚利潤(rùn)，為頭部企業(yè)提供了充足的擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)力。
中財(cái)分析部認(rèn)為此研報(bào)的核心是，本輪擴(kuò)張并非全面總量擴(kuò)張，而是科技部門吸納資源、傳統(tǒng)部門優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型過(guò)程。這種轉(zhuǎn)型將帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jī)持續(xù)改善，財(cái)富效應(yīng)也主要集中在AI“硅基生產(chǎn)力”的核心環(huán)節(jié)。
中財(cái)分析部剖析研報(bào)后認(rèn)為，當(dāng)前正是布局這些高資本開支行業(yè)的關(guān)鍵窗口。資本開支的持續(xù)正增長(zhǎng)通常預(yù)示著未來(lái)2-3個(gè)季度的業(yè)績(jī)釋放潛力，投資者可重點(diǎn)關(guān)注AI材料上游、有色資源以及國(guó)防軍工領(lǐng)域中具備技術(shù)或資源優(yōu)勢(shì)的龍頭公司，把握本輪結(jié)構(gòu)性擴(kuò)張帶來(lái)的市場(chǎng)機(jī)遇。
